Minskijeva hipoteza finansijske nestabilnosti ili zašto se javljaju globalne finansijske krize - slučaj meksičke 'tekila krize'

Abstract

Evidentno je da u poslednjih 30 godina finansijske krize redovno izbijaju na brzo-rastućim tržištima. Posledice kriza u svim ugroženim zemljama su bile oštre i dugotrajne. Interesantna je činjenica da su ortodoksni i heterodoksni analitički pristup ovom problemu nepomirljivi. Posledično, dijametralno suprotna dijagnoza problema ima za rezultat različite preporučene mere prevencije i različite preporučene mere koje treba primeniti u slučaju izbijanja krize. Zahvaljujući pogrešnoj ortodoksnoj dijagnozi, kao što je to u nekoliko prethodnih kriznih epizoda uverljivo pokazano, pogrešno prepisani lekovi za ozdravljenje su dodatno pogoršali zdravstveno stanje kriznih zemalja. U pokušaju da identifikujemo adekvatne mere ekonomske politike koje imaju za cilj izbegavanje i ublažavanje potencijalno veoma štetnih posledica epizode deflacije dugova se, u našoj analizi, oslanjamo na analitički okvir čuvenog postkejnzijanskog ekonomiste Hajmana Minskog. Studija slučaja je meksička 'Tekila kriza' koja je izbila 1994. Lekcije koje se mogu naučiti na bazi Minskijevog teorijskog pristupa su veoma važne za budućnost jer međunarodna pomoć i reakcija ekonomskih vlasti krizom zahvaćene zemlje na rastuće opasnosti od epizode deflacije dugova moraju biti usmereni na potrebe lokalnog stanovništva, a ne primarno na isplatu ino investitora sa ciljem da se sačuva njihovo poverenje u globalna finansijska tržišta.

It is evident that in last 30 years financial crises have been appearing in emerging countries on a regular basis. Consequences of crises in all impaired countries were severe and long-lasting. Interestingly enough, orthodox and unorthodox analytical approaches to this phenomenon are irreconcilable. Consequently, diametrically different problem diagnosis results in different prevention measures and different emergency measures in case of crisis eruption. Due to incorrect orthodox diagnosis, as past few crises episodes convincingly demonstrated, wrong remedy prescriptions only worsened health condition of crises economies. In our analysis we rely on the theoretical framework of a famous unorthodox Post-Keynesian economist Hyman Minsky in attempt to detect appropriate economic measures, aiming at avoiding and alleviating potentially deterrent consequences of debt deflation in the future crises episodes. The case study is Mexican Tequila crisis that erupted in 1994. Lessons to be learnt from Minskian analytical framework are extremely important for the future, since global rescue packages and local government policy reactions to growing danger of debt-deflation must be concentrated on the needs of local residents and not primarily on the bailing-out foreign investors in order to preserve their confidence in global financial markets. .